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到3月25日，智云股份的收盘价为14元，公司市值较上市时缩水53%，市值蒸腾9.33亿元。
2010年7月，顶着工业自动化的光环上市，智云股份从资本商场募集了2.91亿元，其间超募了1.4亿元。
上月底，智云股份发布的2012年成绩快报显现，上一年公司完结运营赢利为386万元，较上年同期下降70.37%，归属于上市公司股东的净赢利仅为339万元，较上年同期下降了75.46%。
“你把2.9亿元放给一个老百姓去办理，最坏的状况是什么？3年后，能不能挣到339万元？”一位出资者气愤地向记者倾倾诉。
让出资者绝望的是，上市后的智云股份并未敏捷翻开商场、扩展产能，相反，上市三年来成绩不断下滑：2010年、2011年净赢利分别为2704万、1381万，同比下降5.24%和48.93%。
因为却是为数不多的迈向资本商场的轿车自动化配备公司之一，也正因如此，智云股份上市时，多家券商发布陈述，宣扬其在自动化配备范畴的商场前景，以为其具有较大的进口代替空间。
“智云股份是典型的技能型企业，正因为公司专心于全体体系计划的规划和服务，然后占有价值链的两头赢利高点，因此公司毛利率一向维持在40%~50%左右。” 浙商证券在2010年10月发布的调研陈述称，一起给出了33元的目标价。
关于成绩下滑的原因，公司解说为原材料、人力等本钱的上涨，职业竞赛加重导致的出售费用上升，应收账款增大导致的坏账拨备进步。但是，这些理由能否站得住脚？轻描淡写的几句话又怎么向亏损累累的出资人奉告。
是不是轿车职业要素导致了上游自动化配备企业的下滑？业内人士向本报否认了这一点。
在大连，为轿车厂家出产轿车配套设备的企业有上百家，其间上规划的企业包含大连智云自动化、大连现代辅机开发制作、大连豪森设备制作、大连东方专用机床等。这些企业中适当部分的技能人员都来自于原大连组合机床研究所。
本报采访了解，同在大连甘井子区的轿车自动化配备企业、智云股份的竞赛对手之一大连豪森设备制作2011年出售额到达3.5亿元，2012年到达6亿；而A股已上市的同类企业天奇股份山河智能其轿车物流自动化运送配备业务在近两年里，也有较可观的增加。
“同是脱胎于大连组合机床研究所的两家自动化企业，豪森比智云起步晚，但其订单数量和出售规划却很快超过了智云；智云尽管上市圈了一大笔钱，却并没有翻开商场。”大连本地一位一起为智云和豪森做代工的企业主对《榜首财经日报》称。
是什么原因导致智云股份上市后的成绩大幅变脸？智云上市的毛利率水平能够部分阐明问题。上市三年来，智云股份主运营务的毛利率近乎腰斩。其间主营的轿车发动机缸盖、缸体测漏等自动检测设备在上市前的毛利率在44%左右，2007年乃至到达了49.75%，到了2012年中报，该项产品的毛利率下滑至24.99%；而公司主营的轿车缸体总成等自动化安装上市前均匀毛利率也高达43%，2012年中报则下滑为22.79%；此外，公司的轿车物流转移设备的毛利率则从上市前的37%下降为-13.37%。
一位不肯泄漏名字的职业分析师介绍，轿车上游自动化配备职业是一个充沛竞赛的商场，一些实力强的整车厂商倾向于购买国外的整机自动化出产线，而辅机部分如压装测漏设备、发动机或变速箱的安装线会从本乡收购，后者并无特别高的技能门槛，企业获取订单的才能、规划和出产才能构成一个企业的首要竞赛力。
该人士一起以为，智云现在主运营务20%以上的毛利率更契合这个职业的实在水平，成绩大幅下滑既有公司办理运营的问题，也阐明其上市前包装的水分较多。
智云股份上市时的招股书显现，公司产品本钱构成中，钢材本钱占比17%左右，外购件本钱占比在51%左右。“一般将出产工艺简略、技能附加值较低部分，如螺杆、支座、定位板、支架、衔接架、开关支等直接交由外协单位完结。”招股书称。
本报随机采访了几家智云在大连的外协厂家，这些厂家为智云代工均已有四五年，但却不谋而合地反映智云股份拖欠账款严峻，“加工费总是不给，要钱的时分被踢皮球，太费力了”，“作为上市公司，对外协加工厂家没有一点诺言”。
有两家外协厂家已清晰表明本年不会再与智云协作，还有说法称智云的欠账问题现已拖垮了几家代工厂。
而前述代工厂的负责人则对本报称，一般智云从下流的潍柴、长城、一汽等整车厂家接到订单后，就会直接给上游代工厂下订单。但现在智云的欠款问题导致许多代工厂底子不把智云当作榜首客户，然后导致智云给客户的交货期推迟，产品质量也会偶有瑕疵，这样下流客户就会推迟付款，从而再影响智云对外协厂家的付款，这个问题现已构成一个恶性循环。
“大连智云的内部办理存在很明显的家族式办理弊端，在挑选外协供货商方面，常常不是依据供货商的产品出产质量和价格来挑选”该人士称。
事实上，这一微观问题现已反映到智云的年报里。在公司2011年年报中，智云曾这样解说当年运营收入下滑的原因：跟着公司发行上市，公司主营产品业务会集度大幅进步，与客户签定的出售合同较为会集且单项合同金额较大，制作或出产产品的周期较长，往往跨过一个或几个管帐期间，导致终检验推迟。
但大连豪森出售部分一位负责人对本报证明，一般几千万或上亿元金额的非标准自动化项目订单，从收购部件到规划再到出产，正常的出产周期只需求10个月左右就能出厂；而一些相对小规划的订单，仅三四个月就能出厂。
这不由令人质疑，关于年出售额仅有1个多亿的智云来说，其产品出产周期是否被一些非正常要素拉长？
广州本田轿车的相关人士向本报介绍，关于轿车自动化配备产品，其付款方法一般3：6：1，即签合一起付出三成，完结终检验时再付出六成，一年今后再付出一成。
到上一年6月底，智云股份的应收账款余额高达9224万元，到2011年底的这一数据为8974万元。应收账款高企，现已占到全年运营收入的近80%。如此高的应收份额，不由令人质疑其产品质量问题是否现已大幅影响其账款收回。
在本年2月发表的2012年成绩快报中，智云称上一年2~3年期应收账款占比增大，计提财物减值丢失将大幅上涨。
2010年智云上市时，其募投项目为大连智云技能中心和配套建设项目及其他与主运营务相关的营运资金，其间技能中心项目出资为8700万元，自动化出产建设3300万元。
按原计划，智云股份的技能中心项目本应该于2011年8 月竣工，但这一项目一向开展缓慢。智云股份曾布告称，在公示期间，毗连项目用地因居民提出异议。直到2012 年 9 月份，技能中心的动迁作业才发动，但因事关居民和铁路房产公司的利益博弈，动迁进度缓慢。
本年2月，智云布告称拟将项目施行地址由西岗区东北路与鞍山路交汇处变更为大连生态科技城。在原募投施行地址到现在累计已投入2406.98万元，其间用于置办西岗区鞍山路北、东北路东地块及付出相关契税、城市设备配套费、规划费等1920.03万元。
在大连鞍山路邻近，本报记者见到了智云原募投施行地，其正东方向为鞍山路高架桥，西侧为居民住所，地块上杂草丛生，没有在施工的痕迹。周边居民并没听说过大连智云的技能中心项目。
一位了解智云股份的二级商场出资人称，早前智云确实想在这块地上盖一栋楼，底楼做酒店，上面做技能中心。但从公司开展来说，这一项目与智云现在的出产线并无太大相关，是可有可无的。
不仅仅是募投项目，作为一个创业型企业、技能型企业，智云股份的核心技能、办理人员也呈现严峻变化。
2012年6月，智云股份布告称：公司收到持股5%以上股东邸彦召的奉告函，因本身资金需求，邸彦召经过深交所大宗交易体系减持公司无限售流通股股份976500股，减持数量占公司总股本1.63%。减持均价为每股13.03元，此次减持邸彦召共套现1272万元。
邸彦召为智云上市前持股8.68%的第二大股东，也曾是智云的总工程师，邸彦召这次减持数量恰为其上年底所持有智云股份总股数的25%，为公司高管所能减持的法定上限。
减持后两个月，智云布告称，邸彦召辞去董事、技能委员会主任、总工程师的职务。辞去职务后邸彦召先生不再担任公司其他职务。对此，智云股份证券业务代表称：邸彦召家里工作比较多，忙不过来因此辞去职务。
记者查阅智云招股书发现，在智云股份上市前，邸彦召还曾是大连信威技能工程有限公司的股东，大连信威2004年3月建立以来，主营各种喷漆喷粉设备、烘干炉设备、浸漆浸粉设备的制作与出售。
智云相关人士称，邸彦召辞去职务后现已到信威技能上班，但记者并未联系到邸自己进行采访。
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